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血制品行业:疫情持续影响采浆 静丙将供不应求

编辑 : 王远   发布时间: 2020-03-23 12:02:27   消息来源: sina 阅读数: 0 收藏数:
原标题:血制品行业:疫情持续影响采浆 静丙将供不应求一、海外采浆量受疫情影响下降新冠肺炎疫...

原标题:血制品行业:疫情持续影响采浆 静丙将供不应求

一、海外采浆量受疫情影响下降

新冠肺炎疫情在全球持续扩散。由于疫情快速蔓延,各国均陆续采取相应措施。意大利、西班牙、法国等欧洲国家实现全国封城。美国也宣布全国进入紧急状态。

海外采浆量受疫情影响下降,中国进口白蛋白量将同比例出现下降。全球采浆量约7万吨,我国仅0.9万吨,在全球占比仅12%。我国白蛋白需求量持续增长,但由于国内血浆量不足,进口白蛋白持续增长。2019年进口3161万瓶白蛋白,占全国白蛋白批签发总量的60%。考虑到欧洲疫情已全面蔓延,预计2020年采浆量将减少至少1.5个月;美国已进入全国紧急状态,旧金山等城市率先采取封城措施,后续很可能进一步加强防控,预计2020年采浆量将减少至少1个月。2020年海外采浆量将减少5%左右,国内采浆量减少8%左右,进口+国产白蛋白供应量可能降至4959万瓶。需求端保持10%增长同时减少1个月疫情影响量,预计需求量5331万瓶。2020年供需缺口预计为7%。

二、静丙将供不应求

国内新冠疫情拉动静丙需求,2020年供不应求。静丙对新冠肺炎预防和治疗效果显著,在疫情期间已完成去库存,且后续需求也将进一步提升,2020年静丙也将供不应求。

三、相关公司预计一季报业绩有优势

血制品板块相关公司1季报预计相对优势明显。受春节后国内疫情影响,2月份静丙和白蛋白需求大幅提升,特别是静丙一度出现供不应求局面,血制品公司2月份单月血制品收入均有望实现大幅增长,3月份以来国内疫情控制较好,疫情带来的血制品需求减弱,同时部分医院正常需求尚未完全恢复,但综合1季度看,我们预计和测算,血制品相关公司1季报业绩仍有望实现平稳较快增长,与医药板块大部分受疫情影响的公司相比,业绩相对优势仍然突出。

四、投资建议

白蛋白和静丙占血制品行业收入比重超过80%,受到疫情影响均将进入供不应求阶段。短期看销售费用减少和账期缩短增厚业绩,中长期可能迎来涨价。看好血制品板块,重点推荐博雅生物、天坛生物、华兰生物、双林生物、卫光生物。

风险提示。新冠疫情导致采浆恢复延迟;产品价格波动风险。

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